Um fato a chamar a atenção neste primeiro trimestre de 2013 é o desempenho fraco da bolsa de valores no Brasil, recuando 7,3% no ano (com base no fechamento de 4 de março), mesmo com o bom ingresso de recursos externos. A justificar isto, a pouca visibilidade sobre o horizonte econômico, além da queda de algumas blue chips, e as intervenções do governo em mercados específicos, como o de energia elétrica, no decorrer do ano passado.
Sobre o ingresso de investidores estrangeiros na bolsa, nossa opinião é de que estes continuam desconfiados com o rumo da economia brasileira e continuam se hedgeando. Isto porque continuam ingressando no mercado à vista, mas assumindo posição vendida no mercado futuro.
Para se ter uma ideia, até 1 de março os ingressos líquidos de investimentos estrangeiros acumularam no ano R$ 6,94 bilhões no mercado à vista. Já no mercado futuro, o saldo do estoque de contratos Ibovespa em poder dos estrangeiros até 4 de março mostrou 132.029 contratos de venda a mais do que os contratos de compra.
Isto significa que estes investidores vêm buscando lucrar com “operações casadas” de compra à vista na bolsa de valores e apostas de queda no índice futuro. Com isto, vem obtendo ganhos no diferencial de juros do CDI, no financiamento destas operações. Desta forma, os investidores minimizam os riscos das suas posições no mercado à vista.
Sobre o ingresso de investidores estrangeiros na bolsa, nossa opinião é de que estes continuam desconfiados com o rumo da economia brasileira e continuam se hedgeando. Isto porque continuam ingressando no mercado à vista, mas assumindo posição vendida no mercado futuro.
Para se ter uma ideia, até 1 de março os ingressos líquidos de investimentos estrangeiros acumularam no ano R$ 6,94 bilhões no mercado à vista. Já no mercado futuro, o saldo do estoque de contratos Ibovespa em poder dos estrangeiros até 4 de março mostrou 132.029 contratos de venda a mais do que os contratos de compra.
Isto significa que estes investidores vêm buscando lucrar com “operações casadas” de compra à vista na bolsa de valores e apostas de queda no índice futuro. Com isto, vem obtendo ganhos no diferencial de juros do CDI, no financiamento destas operações. Desta forma, os investidores minimizam os riscos das suas posições no mercado à vista.
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