Fatos da Semana

Uma semana cheia depois do Carnaval. Dizem que o ano, efetivamente, só começa depois das festas do Momo. Será mesmo? Há controvérsias, mas esta semana se iniciou com os radares de mercado focados na crise da Ucrânia, nos indicadores mais fracos da China e no desempenho dos EUA, depois do payroll de sexta-feira.

Neste último, a criação de novas vagas chegou a 175 mil em fevereiro, acima do previsto (152 mil), revisando também os dados de dezembro e janeiro. Isto nos leva a acreditar que estes meses foram fracos, em função do forte inverno neste ano, o que afasta, por ora, a interrupção do tapering. Em paralelo, a taxa de desemprego foi a 6,7% da PEA, acima do esperado pelo mercado, que achava que recuaria a 6,5%.

Na China, o desafio será cumprir a meta de crescimento de 7,5%, mas o déficit comercial de fevereiro, pior do que o esperado, e a inflação recuando, mostrando fraqueza da demanda, “jogaram contra”. O déficit comercial registrou US$ 22,9 bilhões, com as exportações recuando 18,1%, quando se esperava expansão de 5%, e as importações subindo 10,1%, quando se esperava 7,1%. Muitos justificam o feriado do Ano Novo Lunar como causa para este fraco desempenho, mas não foi só isto. A inflação de fevereiro também recuou, pelo CPI, registrando 2% contra 2,5% em janeiro, e o PPI recuou 2%, mais do que o previsto (-1,8%). Aguardemos mais indicadores nesta semana, como a produção industrial e as vendas de varejo na quinta-feira, mas tudo indica que o ritmo de desaceleração da China deve continuar. Em resposta, o governo deve reduzir ainda mais o juro e anunciar novos estímulos fiscais.  

Quanto à Ucrânia, Vladimir Putin voltou a preocupar os mercados ao afirmar que reforçaria as tropas militares na Península da Crimeia. As expectativas se voltam agora para o referendum nesta região e a resposta dos EUA e da União Europeia. O fato é que se a Rússia anexar a Crimeia terá que abrir mão do outro lado da Ucrânia, cada vez mais próxima ao Ocidente.

Sobre a agenda doméstica desta semana, atenção para o IPCA de fevereiro na quarta-feira, com estimativas entre 0,65% e 0,70%. Outros dados em destaque são a produção industrial na terça-feira, as vendas do varejo na quinta-feira e o IBC-Br na sexta-feira. Outro fato em destaque na semana é a visita da equipe de técnicos da agência de rating Standard & Poor´s. Na quinta e na sexta-feira estes se reúnem com o ministro Mantega.

Em São Paulo, Dilma Roussef se encontra com empresários “peso pesados”, buscando uma maior interlocução com o setor privado e produtivo. Muitos afirmam que o problema do governo é “falta de comunicação” com os vários agentes de mercado, além dos excessos de intervenção do governo.

Na agenda internacional, além dos dados da China, destaque nos EUA para os dados de varejo na quinta-feira e a preliminar de março da Confiança do Consumidor de Michigan na sexta-feira. Na Zona do Euro destaque para a produção industrial de janeiro na quarta-feira.   

por Julio Hegedus, economista-chefe